Jednym ze wskaźników mówiących o tym jak radzi sobie gospodarka jest ilość podatków jaką zbiera państwo. Wraz z pogarszającą się sytuacją gospodarczą, czyli recesją, ludzie oraz przedsiębiorstwa zaczynają płacić mniej podatków. Na rysunku powyżej widzimy wykres pokazujący ilość podatków zebranych w czasie w USA. W czerwonych prostokątach zaznaczyłem na nim okresy spadku zebranych podatków, Łatwo się dopatrzyć, że każdy z tych okresów “po fakcie”został nazwany recesją. Okazuje się, że od początku 2018 roku przychody z podatków zmniejszają się. Najprawdopodobniej więc mamy w USA recesję już teraz, a nie jak przewidują analitycy pomiędzy 2019-2021.
Krzywa rentowności amerykańskich obligacji płaska!
Różnica pomiędzy rentownością (zyskownością) dwu, trzy i pięcioletnich obligacji amerykańskich odwróciła się! Oznacza, to że z krótszych obligacji mamy większy zysk, niż z tych o dłuższej zapadalności. Stanem normalnym jest ten, gdy z pieniędzy pożyczonych przez nas komuś (rządowi USA) na dłuższy termin oczekujemy większych odsetek. Najbardziej obserwowana różnica pomiędzy 10 i 2-letnimi obligacjami wynosi 0,10 i jest najniższa od maja 2007 roku.
Czytaj dalej „Krzywa rentowności amerykańskich obligacji płaska!”
Deflacja – inflacja
Deflacja to spadek cen w odniesieniu do przeszłości. Możemy mieć małą lokalną deflację dla konkretnego produktu lub ogólnokrajową deflację związaną ze stanem gospodarki.
W zimie truskawki są drogie, bo jest ich mało. Mamy małą podaż (małą ich ilość) i duży popyt (dużą chęć kupna). Gdy zbliżamy się do sezonu “truskawkowego” mamy wysyp truskawek, ich podaż jest duża, dużo większa od popytu. Ceny spadają, mamy więc deflację. Co powoduje deflacja?
Kto kupi amerykański dług?
Rząd kraju który ma deficyt budżetowy (brak pieniędzy na wszystkie wydatki w danym roku) pożycza pieniądze aby załatać dziurę budżetową. Taka “pożyczka” odbywa się w postaci emisji obligacji skarbowych. Ministerstwo Finansów w Polsce lub Departament Skarbu w USA sprzedaje obligacje na aukcjach. Kto wygrywa aukcje otrzymuje obligacje, a rząd otrzymuje pieniądze. Jednak rząd od pożyczonych pieniędzy płaci odsetki. Ponieważ rząd nie ma własnych pieniędzy, poza emisją obligacji pokrywającą deficyt budżetowy, musi wyemitować więcej obligacji aby zapłacić odsetki od poprzednich obligacji…
Prawdopodobieństwo bankructwa Polski? Odpowiedź: 1,14%
Prawdopodobieństwo upadku spółki czy kraju można “wyczytać” z instrumentu finansowego o nazwie credit default swap (CDS), czyli “swap ryzyka kredytowego”. Może on być wykupywany jako ubezpieczenie obligacji emitenta. Na podstawie jego wyceny przez rynek możemy wnioskować o prawdopodobieństwie niewypłacalności (bankructwa) kraju lub spółki. Pięcioletni CDS dla Polski mówi nam o tym, że w przeciągu 5 najbliższych lat prawdopodobieństwo takie wynosi 1,14%.
Czytaj dalej „Prawdopodobieństwo bankructwa Polski? Odpowiedź: 1,14%”